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创下新纪录，聚氯乙烯产量飙升！
创建于08.21
近年来，中国的PVC生产能力迅速扩大，产量持续增长。从2025年1月至5月，国内PVC累计产量超过1001.68万吨，历史性地突破了1000万吨大关。产量的稳定增长与近年来PVC生产能力的持续增长趋势密切相关。在2025年上半年，徐浦化工（50万吨）和陕西金泰（30万吨）按计划投产，而其他工厂则要么延迟，要么在下半年开始试生产。根据初步统计，天津博华的40万吨/年工厂将在7月投产，福建万华的50万吨/年工厂将在7月开始大规模生产，海湾化工也计划在7月投产其20万吨/年工厂。此外，佳华的30万吨/年工厂和甘肃耀旺的30万吨/年工厂计划推迟到下半年适时进行试运行。在历史高位的生产能力基础上，下半年仍将有超过100万吨的新工厂投产，这无疑将为下半年的产量带来巨大的增长。如此庞大的生产能力基础，PVC市场在下半年的趋势将会如何？让我们简要看看基本面！
碳化钙价格下跌，成本支撑减弱
自六月以来， carbide 价格持续下降。加上煤炭价格的下行趋势，降低了自有电厂企业的电力成本，PVC 的生产成本也随之下降。同时，氢氧化钠价格的反弹推动了氯碱企业综合利润的恢复。企业通过“用碱补氯”的策略削弱了 PVC 的独立成本约束。
产能扩张、高库存水平和持续的供应压力
在2025年，聚氯乙烯行业仍处于快速产能扩张期，计划年新增产能达到290万吨。下半年仍有约170万吨的产能待释放，行业的供应端将继续增加。尽管目前正处于传统的维护季节，但行业的开工率仍保持在约72%的高水平。此外，预计在6月维护季节结束后，开工率将迅速反弹至年度峰值，进一步释放供应弹性。同时，需求疲软导致库存消化缓慢，库存持续高位积累，造成供应压力增加。
疲弱的房地产行业阻碍了PVC需求
从2025年1月到4月，房地产开发投资同比下降了10.3%，新开工面积的下降幅度达到了23.8%。房地产行业的持续触底拖累了PVC的核心需求。政策刺激向终端产品的传导存在明显滞后。房地产企业的资金链紧张导致项目建设进度缓慢，下游产品企业如管材和型材的订单疲软。行业的平均开工率仅维持在40%-50%的低位。疲弱的终端需求加上缓慢的库存消化，PVC产业链面临着“ upstream capacity expansion and downstream volume reduction”的结构性矛盾。
综合来看，目前PVC市场受到多重负面因素的影响，短期内疲软格局将持续。在中长期内，PVC基本面的过剩情况仍将加剧。新增产能将集中在第三季度。国内需求难以乐观。尽管出口仍有一定机会，但无法扭转基本矛盾。宏观环境预计将疲软，美国经济面临滞涨风险。需要关注后续宽松政策是否能对宏观经济带来阶段性提振。总体来看，预计下半年PVC市场的宏观和基本面预期将较差，可能维持弱势波动。
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