ポリスチレン：極端な対比を伴う供給と需要のゲーム

2025年の初めに、江蘇サイバーロンプロジェクトの第3フェーズが正式に稼働し、上半期に36万トンの新たな生産能力が累積され、PS業界の総生産能力は728万トンに達しました。生産能力の拡大の下、市場は「生産側が大量に供給するが、消費側がそれを吸収できない」という過剰供給のパターンを示しました。

2025年上半期における国内PSプラントの平均稼働率は、能力の増加にもかかわらず、わずか59.61%であり、昨年と比較してわずか2ポイントの増加にとどまりました。具体的には、春節後に供給が一時的に緩んだものの、第二四半期には利益の圧縮と伝統的なオフシーズンの影響により、多くの企業が生産を減少させる選択をせざるを得ず、一部はメンテナンスのために直接生産を停止することさえあり、稼働率が大幅に低下しました。

2025年上半期、国内のPS累積生産量は236.3万トンに達し、前年同期比で13.8%の増加となりました。新しい生産能力の発表と、一部の大規模工場が高負荷生産を維持していることが生産量の増加を促しましたが、下流の需要が追いつかず、在庫圧力がさらに強まりました。1月には、政策の刺激と輸出注文の支援により、在庫は低水準でした。しかし、3月以降は需要が過剰になり、アメリカが関税を課したことも相まって、輸出が阻まれ、在庫が急増し始めました。6月までに、国内の完成PS在庫は10万トンに達し、2024年同期比で20,300トンの増加、前年同期比で25.5%の急増となり、市場の消化サイクルは強制的に延長されました。

在庫圧力を和らげるために、企業は輸出努力を最大限に高めようとしています。2025年上半期には、累積輸出量が56.19%増加し、150,100トンに達しました。しかし、輸入量は15.82%減少しました。輸出がこれほど強かったにもかかわらず、国内需要の弱さを相殺することはできませんでした。