聚苯乙烯：一場供需之間的極端對比遊戲

在2025年初，江蘇賽寶龍項目的第三階段正式投入運營，上半年累計新增產能36萬噸，從而將PS行業的總產能推升至728萬噸。在產能擴張下，市場出現了“生產端釋放大量，但消費端無法吸收”的供過於求格局。

儘管產能增加，2025年上半年國內PS廠的平均運行率僅為59.61%，較去年僅增加了2個百分點。具體而言，春節後供應曾短暫寬鬆；然而，在第二季度，由於利潤收縮和傳統淡季的影響，許多企業不得不選擇減產，甚至有些直接停產進行維護，導致運行率顯著下降。

在2025年上半年，累計國內PS產量達到236.3萬噸，同比增長13.8%。新產能的釋放，加上部分大型工廠維持高負荷生產，推動了產量的增長，但下游需求無法跟上，進一步加劇了庫存壓力。1月份，由於政策刺激和出口訂單的支持，庫存處於低位；然而，3月份後，需求被透支，加上美國徵收關稅，出口受阻，因此庫存開始飆升；到6月份，國內成品PS庫存達到10萬噸，比2024年同期增加2.03萬噸，同比激增25.5%，市場消化周期被迫延長。

為了減輕庫存壓力，企業已竭盡所能增加出口努力。在2025年上半年，累計出口量激增56.19%，達到150,100噸。然而，進口量卻縮減了15.82%。儘管出口如此強勁，但仍無法抵消疲弱的內需。